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進入9月以來，受需求上升以及市場看多情緒升溫的影響，豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲。據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月13日，“43%豆粕”的價格大幅上漲，報價在4770-5100元/噸，最高上漲260元/噸。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前全國主要油廠成交均價為4863元/噸，已經(jīng)是連續(xù)第九個工作日出現(xiàn)上漲，并突破五個半月以來的最高水平。

不過，相較于豆粕現(xiàn)貨價格大幅拉漲，豆粕期貨盤面卻較為理智，自9月13日創(chuàng)出4079元/噸的高點后，豆粕期貨價格開始回落。

9月15日，大連豆粕期貨盤面更是低開低走，豆粕主力合約M2301合約開盤4042元/噸，收盤3985元/噸，跌64元/噸，最高4042元/噸，最低3968元/噸，當日跌幅1.58%。

豆粕的上漲行情對于下游企業(yè)會有哪些影響？

油廠進口低于往年，飼料企業(yè)漲價

“近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨和期貨價格持續(xù)上漲，尤其是中秋節(jié)以后，期貨價格出現(xiàn)了跳空高開的走勢。其中一個原因為，全球大豆主產(chǎn)區(qū)供給相對緊張。繼南美大豆主產(chǎn)國巴西和阿根廷在當季大豆遭遇比較嚴重的干旱天氣，并造成減產(chǎn)后，北美大豆也因為氣候原因?qū)е缕贩N優(yōu)良率不斷下滑?！敝刑┢谪浹芯克参镉褪紫治鰩熓泛汴艑Α度A夏時報》記者表示。

據(jù)記者了解，長久以來美國農(nóng)業(yè)部報告被視為全球農(nóng)產(chǎn)品的風向標，期貨交易者也普遍較為關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的報告，特別是對于做豆油、豆粕期貨的投資者。此外，由于我國的豆油、豆粕主要是由進口大豆壓榨而來，因此，大豆和豆粕的價格走勢受美豆影響較大。

針對美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的大豆報告，布瑞克農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)研究員沈園冰對《華夏時報》記者表示，從供應(yīng)面來看，美國農(nóng)業(yè)部9月供需報告下調(diào)美國大豆單產(chǎn)為每英畝50.5蒲，均低于8個月的每英畝51.9蒲及市場預測的每英畝51.5蒲，加之下調(diào)2022/23年度美國大豆期末庫存至2億蒲，為七年以來的最低水平，這份報告一出也導致CBOT大豆期貨價格創(chuàng)下7月份以來的最高水平。

與此同時，沈園冰表示，今年2季度以來人民幣持續(xù)貶值也在一定程度推高了大豆進口成本。7月中大豆進口成本一度回落至4400元/噸，目前反彈至5200-5300元/噸，漲幅達到2成左右。由于大豆進口成本上升，加上國內(nèi)油脂榨利低迷，甚至出現(xiàn)虧損，油廠主動進口數(shù)量有限。

長期從事點價交易的李雪松對《華夏時報》記者表示，現(xiàn)在大豆壓榨利潤倒掛，油廠主動進口大豆數(shù)量低于往年同期，8月大豆進口量僅為716萬噸，為近五年同期進口最低水平，2022年1-8月中國大豆進口量為6133萬噸，同比減8.6%；進口金額410.1億美元，同比增14.1%；進口均價為668.6美元/噸，同比漲24.8%。

不過，沈園冰表示，在大豆進口數(shù)量下降同一時期，東南亞油脂產(chǎn)量卻在提升，尤其是棕櫚油卻一直維持下跌走勢，這也導致全球油脂價格走低。與此同時，國內(nèi)方面餐飲消費不足，油脂價格較6月初下跌3成左右，油脂價格下跌，自然也會降低油廠榨油意愿下降，進一步降低豆粕產(chǎn)量，從而支撐豆粕價格上漲。

從需求面看，目前生豬價格維持10-12元/斤，養(yǎng)殖利潤豐厚、肉禽、蛋禽養(yǎng)殖利潤良好且市場看好后市，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)備貨需求推動下，豆粕庫存持續(xù)減少，而今年以來豆粕庫存整體維持偏低水平，飼料企業(yè)備貨加劇豆粕供應(yīng)偏緊情況。

對此，史恒昱表示，進入三季度以來，國內(nèi)生豬和禽類養(yǎng)殖行業(yè)利潤開始逐漸回暖，養(yǎng)殖企業(yè)補欄、壓欄的積極性較高，增加了飼料的采購需求，且在較好的養(yǎng)殖利潤水平下，部分養(yǎng)殖企業(yè)調(diào)高了配方中豆粕的添加比例。另外，部分下游的飼料廠和養(yǎng)殖企業(yè)基于目前的遠期大豆采購進度和利潤結(jié)構(gòu)對未來國內(nèi)的豆粕基差和價格的判斷都偏向于樂觀，產(chǎn)生了一定的投機性備貨的需求，導致豆粕中游的渠道庫存有所增加，也在一定程度上對豆粕表觀需求的增長做出了貢獻。

不過，記者發(fā)現(xiàn)，隨著豆粕價格突破5000元/噸，一些飼料企業(yè)也紛紛宣布提價。據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，菜棉粕近期也在3850元/噸左右高位運行，9月飼料廠已經(jīng)迎來了新一輪的漲價，這次是繼湖南湖北水產(chǎn)飼料以后，山東、江西、福建、川渝等地的畜禽、水產(chǎn)飼料紛紛漲價。

其中，山東省的臨沂海鼎飼料科技有限公司稱，自9月12日起，教槽料、濃縮料、乳豬料漲100元/噸，仔豬料、中大豬料、母豬料漲50元/噸。山東犀牛農(nóng)牧飼料發(fā)展有限公司稱，自9月12日起，教槽料、濃縮料、乳豬料漲100元/噸，仔豬料、中大豬料、母豬料漲50元/噸。

機構(gòu)預測豆粕后市走勢

伴隨著近期豆粕價格上漲，飼料漲價再次成為行業(yè)關(guān)注的焦點。面對持續(xù)上漲的飼料價格，有養(yǎng)殖戶對記者表示，如果肉價上漲的幅度能覆蓋飼料成本，“那我們還能繼續(xù)支撐一陣子，不過，現(xiàn)在的情況是，肉價漲幅不高，而飼料卻在持續(xù)提價，如果接下來飼料成本再繼續(xù)上漲的話，恐怕我們就要虧本了”。

隨著養(yǎng)殖成本持續(xù)攀升，養(yǎng)殖企業(yè)不可避免地需要采購替代原料。據(jù)了解，飼料是影響?zhàn)B殖成本最大的因素，許多生豬養(yǎng)殖戶都會通過飼料配比降低養(yǎng)殖成本，例如使用多氨基酸平衡等減少豆粕用量，部分中小養(yǎng)殖戶甚至會利用自有的種植業(yè)副產(chǎn)物，將養(yǎng)殖成本降到6元/斤以下。

對于下游對豆粕價格的接受程度，史恒昱表示，一方面取決于絕對價格的高與低，另一方面取決于下游的養(yǎng)殖利潤情況。豆粕的價格目前已經(jīng)處于高價區(qū)間了，但在養(yǎng)殖利潤仍然比較理想的情況下，豆粕偏高的價格和基差將有可能會維持一段時間。

那么接下來影響豆粕價格因素有哪些？對此，史恒昱表示，未來一段時間，豆粕價格的影響因素仍將包含進口成本和國內(nèi)供需兩個方面。從目前國際市場的情況來看，CBOT大豆繼續(xù)高位震蕩可能是大概率事件。而進入今年四季度以后，國內(nèi)的豆粕壓榨量和庫存量也將進入季節(jié)性的低谷，可能將對價格和基差繼續(xù)形成支撐。

針對豆粕后期走勢，中信期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部副總監(jiān)陳靜表示，宏觀面，美聯(lián)儲加息進程延續(xù)，疊加美經(jīng)濟“硬著陸”悲觀情緒如影隨形，料將主導后期商品市場震蕩偏弱；資金面，在避險情緒影響下，國內(nèi)總資金環(huán)比下滑，疊加CFTC凈多持倉延續(xù)下降等，對價格形成向下壓制。

“基本面，雖然美國農(nóng)業(yè)部供需報告給出美新豆減產(chǎn)預期，但大豆集中上市壓力隨時間逐漸累積；另外，后期關(guān)注南美大豆增產(chǎn)預期，目前預計概率較大。需求上，料畜禽去產(chǎn)能進程延續(xù)至2023年一季度，令需求邊際增量有限。因此，四季度供需敞口擴大，基本面對蛋白粕價格形成偏空影響。”陳靜稱。

沈園冰也表示，一方面關(guān)注南美大豆生產(chǎn)情況，另一方面看畜禽價格走勢，畜禽養(yǎng)殖利潤是否導致養(yǎng)殖場戶較為普遍壓欄從而增加豆粕飼料需求。在全球經(jīng)濟放緩信號愈加明顯以及南美大豆樂觀的產(chǎn)量前景下，目前美豆市場追漲動力下降，需要等待新的利多題材兌現(xiàn)。

“油脂方面，由于馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增加，四季度全球油脂價格將承壓回落，國內(nèi)豆油價格預計偏弱運行，進口大豆成本多分攤至豆粕生產(chǎn)，后市豆粕價格整體強于豆油價格。目前豬價在11-12元/公斤，養(yǎng)殖利潤較好，養(yǎng)殖場戶存在壓欄情況?！鄙驁@冰稱。

不過，沈園冰表示，政策面投放儲備肉、約談大型企業(yè)等調(diào)控持續(xù)進行，后市豬價或穩(wěn)中調(diào)整，下游對當前豆粕4900-5000元/噸高價接受不佳，價格向下傳導不順，后市豆粕價格或出現(xiàn)階段性偏弱情況，但大豆進口量偏少加上油脂價格走弱，豆粕整體會強于油脂，同時顯著高于去年同期，去年豆粕價格最低僅為3000元/噸，今年四季度較難出現(xiàn)4000元/噸下方的豆粕。